第94章 信托的隔离墙 (第2/3页)
告，头也没抬，「每个人都要为自己的选择负责。你说了，她不听，那就是她的命数。」
「可是...」
「而且，」陆辰转过椅子，「你现在最该担心的不是别人，是我们家。我听说你在太太圈里，已经开始被人议论了？」
陈美玲脸色一变。儿子怎麽知道？
「李太太昨天在社交群里说了些话，」陆辰平静地说，「关於有华人少年做空雷曼，这是卖国。虽然没点名，但圈里人都知道说的是我。」
陈美玲握紧拳头：「她怎麽能....
「」
「她亏钱了，需要找个发泄对象。」陆辰说得很理性，「人性如此。赚钱时都是自己英明，亏钱时都是别人害的。」
他调出电脑上的家族信托结构图：「妈，爸，你们过来看看这个。」
陆文涛从书房另一头走过来。他今天在家办公，处理一些晶片设计的收尾工作。
屏幕上是一个三层结构图：
第一层：陆氏家族信托（开曼群岛）...资产持有层第二层：陆氏资本有限公司（BVI）...投资操作层第三层：美国陆氏谘询有限公司（德拉瓦/加州）....生活支出层「这？」陈美玲问。
「我们的防火墙。」陆辰指着图表，「简单说：我所有的交易，都在第二层的陆氏资本进行。这家公司在英属维京群岛注册，没有和美国本土的实体直接股权关系。」
他放大第二层：「陆氏资本在盈透证券开立交易帐户，所有期权和股票操作都在这里。如果雷曼倒闭引发连锁诉讼，或者SEC调查，追索最多到这一层。」
然後他指向第三层：「美国陆氏谘询是我们家的生活平台。它从陆氏资本收取谘询服务费，用来支付房贷，车贷，学费，日常开销。帐目清晰，税率合规。」
「那...如果陆氏资本被告了，会影响到谘询公司吗？」陆文涛问。
「理论上不会。」陆辰说，「它们之间只有合同关系，没有股权关系。而且谘询公司的资产主要是房产和少量现金，大部分财富都在信托里。信托在法律上是独立的人，很难被穿透。」
他顿了顿：「最重要的是，所有这些结构，在危机前就已经建立好了。不是出事後才匆忙转移资产，所以不存在欺诈性转移的问题。」
陈美玲看着那些复杂的线条和箭头，感到一阵陌生。
「小辰，」她轻声问，「你...是不是在害怕什麽？」
陆辰沉默了几秒。
「不是害怕，是准备。」他最终说，「金融市场的赢家，不是最聪明的人，是最有准备的人。雷曼如果倒了，会有无数人想找替罪羊。做空者是最显眼的目标。」
他调出SEC的官方网站：「已经有人在呼吁调查秃鹫基金了。虽然我们的操作完全合规，但舆论压力下，监管机构可能会过度执法。所以....要有防火墙。」
陆文涛走到窗边，看着外面绿意盎然的院子。四月的加州，一切都生机勃勃，但他的心里却有些发凉。
儿子在准备战斗。不是和市场的战斗，是和整个系统可能反扑的战斗。
「小辰，」他转过身，「你确定雷曼会倒吗？百分之百确定？」
「金融市场没有百分之百。」陆辰说，「但我模型给出的概率是：85%以上。」
「那另外15%呢？」
「被收购，或者政府救援。」陆辰说，「但无论哪种，股价都会跌到10美元以下。我们的期权仍然赚钱，只是赚多赚少的区别。」
他调出期权盈亏计算表：「如果雷曼在9月底前跌到5美元，我们5000万期权价值约2.25亿美元。如果被收购在15美元，价值也有1亿美元。最坏情况是被收购在20美元以上，我们亏损。但概率低於5%。」
陈美玲看着那些数字：5000万变2.25亿。四倍多的收益。
但她也看到了风险：如果雷曼真的活下来，股价涨回50美元，那5000万就归零了。
「妈，」陆辰似乎看穿了她的想法，「你上周用300万短线赚了45万，很开心对吧？」
陈美玲点头。
「那你想想，如果我告诉你，有人能用300万赚2个亿，但他可能要冒300万全亏光的风险，你觉得值得吗？」
「这....」
「我的风险收益比，比那个更好。」陆辰说，「5000万本金，可能赚4亿，可能亏光。但亏光的概率只有不到5%。从数学期望值看，这是一个正期望值的赌注。」
陆文涛忽然想起工程上的一个概念：「就像我们晶片设计，如果某个架构有95%的概率性能提升50%，5%的概率会出bug。那我们就该选这个架构，但同时要做好bug的应急方案。」
「对。」陆辰点头，「我的交易是那个架构，信托防火墙是应急方案。」
陈美玲看着父子俩用工程术语讨论金融风险，忽然觉得好笑又心酸。好笑的是这两人思维模式如此相似，心酸的是儿子才十六岁，就要考虑这麽多成年人都搞不懂的事情。
「那....妈妈能做什麽？」她问。
「两件事。」陆辰竖起手指，「第一，在太太圈里，如果有人说我做空雷曼，你不用否认，也不用争吵。就说孩子有自己的判断，我们尊重。保持礼貌，但保持距离。」
「第二呢？」
「第二，如果像卡罗琳、珍妮弗那样的朋友来问你投资建议....」陆辰顿了顿，「你可以暗示风险，但不要强求。每个人都有自己的路要走。有些教训，必须亲身经历才能记住。」
陈美玲想起卡罗琳说起那200万雷曼票据时发光的眼睛，想起珍妮弗炫耀12%保本收益时的得意。
她点点头。
4月23日，周二。
雷曼股价开盘43.80美元，比昨日收盘微跌。全天在43.25—43.90之间窄幅震荡，成交量萎缩。
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