第96章 监管的阴影

    第96章 监管的阴影 (第1/3页)

    2008年4月28日，周一。

    纽约曼哈顿下城，SEC总部大楼17层，市场监控中心。

    清晨七点，麦可·罗德里格斯已经坐在办公桌前。他面前的电脑屏幕上，一份紧急数据调取令的电子模板刚刚生成完毕。在调查事由一栏，他敲入：「涉嫌违反《1934年证券交易法》第10（b）条及Rule10b—5....基於对雷曼兄弟（LEH）异常期权交易活动的初步分析，存在利用非公开信息进行交易之合理怀疑。」

    滑鼠在发送按钮上悬停了三秒，麦可深吸一口气，点击。

    几乎在同一时刻，纽约，芝加哥，旧金山，波士顿的十几家券商的合规部门，都收到了相同的通知。通知要求他们在三个工作日内，提供以下信息：

    所有客户在2008年3月15日至4月25日期间，买入雷曼兄弟9月到期、行权价低於20美元之看跌期权的交易记录。

    相关客户的帐户信息，资金来源，交易决策过程说明；

    所有涉及雷曼兄弟的大宗期权交易对手方信息。

    这是标准流程。SEC不会直接指控任何人违法，但会用数据调取令这张大网，捞起所有可疑的鱼，然後再慢慢筛选。

    麦可知道，这份通知会在华尔街掀起一阵低级的骚动。交易员们会互相打探消息，合规官会连夜加班整理材料，律师们会开始准备应对策略。

    但对手真正的大鱼来说，这只是游戏并始的铃声。

    上午九点半，帕罗奥图陆宅书房。

    陆辰的手机震动，是离岸券商客户经理的紧急加密信息：「收到SEC数据调取令，涉及雷曼9月看跌期权交易。要求提供您帐户相关交易记录。」

    他早就料到这一步。过去五天期权市场的异常活动，如果SEC还没反应，那才是怪事。

    「按标准程序配合。」陆辰回复，「提供所有交易记录，帐户信息，资金来源证明。

    强调所有决策基於公开信息。」

    几分钟後，另一条信息进来：「另，SEC特别询问是否有非美国居民帐户大规模建仓此类期权。我们在提供的材料中未特别标注您的身份，但若深入调查可能涉及。」

    陆辰皱了皱眉。SEC开始关注离岸帐户了，这是个信号....他们已经意识到，做空雷曼的力量可能来自美国之外。

    他拨通了律师林天明的电话。

    「林律师，SEC的数据调取令到了。」陆辰开门见山。

    电话那头传来纸张翻动的声音：「预料之中。您的所有交易都有完整记录和决策依据，我们准备了三个文件夹的材料：交易记录、研究分析、公开信息来源时间线。今天就会发给券商，由他们转交SEC。」

    「非美国居民帐户的问题呢？」

    「这是灰色地带。」林天明的声音很平静，「SEC有权调查在美国市场交易的所有帐户，无论帐户持有人身在何处。但只要交易合规，离岸身份本身不构成问题。我们已经准备了法律意见书，论证离岸信托持有美国市场投资帐户的常见性与合法性。」

    陆辰点头。这就是他提前聘请律师的价值....不是等出了问题再救火，是在问题出现前就建好防火墙。

    「接下来会怎样？」他问。

    「SEC会花几周时间分析数据。」林天明说，「然後可能要求部分帐户持有人提供补充说明，甚至要求面谈。但那是下一步。目前阶段，保持低调，不要进行任何新的可疑交易。」

    「我已经暂停开仓了。」

    「明智。」林天明顿了顿，「陆先生，容我问一个专业之外的问题.....你真的认为雷曼会倒吗？」

    这个问题让陆辰沉默了几秒。

    「林律师，你见过我提供的分析模型。」他最终说，「基於公开数据，雷曼在2008年内破产的概率超过70%。我做空，不是赌博，是基於概率的理性决策。」

    「但SEC不会这麽看。」林天明轻声说，「在他们眼中，如此确定性的做空，要麽是天才，要麽是骗子。而监管机构的天性，是首先假设你是骗子，然後让你自证清白。」

    「那就证明给他们看。」

    挂掉电话後，陆辰调出自己准备的所有材料。文件夹整齐地分类：

    文件夹1：【雷曼兄弟财务分析报告（2008年4月版）】，78页，基於公开财报。SEC

    filings、评级报告。

    文件夹2：【商业地产市场数据分析】，42页，引用标准普尔，穆迪，RealCapital

    Analytics等机构的公开数据。

    文件夹3：【雷曼CDS价格与股价背离分析】，36页，展示信用市场与股票市场的认知差异。

    文件夹4：【交易决策时间线】，详细记录每一笔交易的日期，时间，价格，以及触发该交易的公开新闻或数据发布时间。

    这些材料加起来超过200页。一个十六岁少年独立完成，本身就足够令人怀疑....怀疑是不是有人背後指导。

    但这就是陆辰要的效果。他要SEC的调查员看到这些材料後，要麽承认这是个天才，要麽就得证明这些材料是伪造的。

    而後者，几乎不可能。

    英特尔圣克拉拉园区。

    上午的咖啡时间，茶水间里聚集了七八个工程师。德里克·哈里斯站在中央，手里拿着平板电脑，屏幕上显示着雷曼的股价走势。

    「各位，看这里，」他的声音里有种传教士般的热情，「股价40.5美元，而净资产每股超过50美元。这意味着

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